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长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

又一家互联网医疗企业(qiye)启动IPO。近日,北京圆心科技(keji)集团股份有限公司(gongsi)(gongsi)(以下简称“圆心科技(keji)”)向港交所递交招股书,闯关港股IPO。

圆心科技(keji)2015年成立于北京,是(shi)互联网医疗及慢病管理领域独角兽企业(qiye)。根据弗若斯特沙利文数据,按照2020年的(de)营收计算,圆心科技(keji)是(shi)中国第一大专注于处方药的(de)综合医疗交付平台,背后站有腾讯、红杉资本等豪华资本阵容。

圆心科技(keji)业务规模增长迅猛,2018年至2020年,其营业收入从8.19亿元增至36.29亿元,2021年前8月的(de)营收为36.12亿元,已逼近2020年全年。

不过,互联网医疗行业尚处于跑马圈地、烧钱研发的(de)阶段,圆心科技(keji)亏损额也在攀升,2018年至2020年其合计亏损6.81亿元,今年前8月亏损额已超过2020年全年。

圆心科技(keji)核心业务毛利率持续下滑。院外综合患者服务(fuwu)业务为其贡献超95%收入,该业务毛利率已持续下滑至5.9%。

更重要的(de)是(shi),院外综合患者服务(fuwu)业务核心内容就是(shi)卖药,特别是(shi)医院外流的(de)处方药。随着国家对(dui)处方药的(de)监管趋严,圆心科技(keji)的(de)药品收入势必会受到影响。

核心业务毛利率持续下滑

公开资料显示,圆心科技(keji)成立于2015年,旗下拥有妙手医生、圆心药房、圆心惠保、圆心医疗科技(keji)、无界进修、圆心公益、圆心研究院七大业务品牌。成立之初圆心科技(keji)便获得腾讯、红杉数千万元A轮投资,今年8月,圆心科技(keji)完成15亿元F轮融资。

与其他(ta)互联网医疗服务(fuwu)平台不同的(de)是(shi),圆心科技(keji)专注于患者的(de)整个医疗服务(fuwu)周期,通过整合线上和线下的(de)医疗服务(fuwu),满足患者对(dui)高质素医疗服务(fuwu)的(de)需求。目前,圆心科技(keji)拥有三大业务,即院外综合患者服务(fuwu)、供给端赋能服务(fuwu)及创新医疗健康服务(fuwu)。其中,院外综合患者服务(fuwu)的(de)营收在圆心科技(keji)总业务收入中占比超过95%,为其支柱业务。

长江商报记者了解到,所谓院外综合患者服务(fuwu),主要包括药房及院外医疗服务(fuwu),核心内容就是(shi)卖药,特别是(shi)医院外流的(de)处方药。

但是(shi),这一业务在带来高营收的(de)同时,也占据销售成本的(de)99%以上,导致了整体销售成本过高,从而拉低了圆心科技(keji)的(de)整体毛利率。

招股书显示,2018年至2020年及2021年8月31日止八个月,圆心科技(keji)毛利分别为0.83亿元、2.5亿元、3.33亿元以及2.75亿元,同期,毛利率分别为10.2%、10.6%、9.2%及7.6%。

其中,长江商报记者注意到,占据收入95%以上的(de)院外综合患者服务(fuwu)的(de)毛利率由2018年的(de)9.2%减少至2020年的(de)7.6%,2021年前八月进一步降至5.9%。对(dui)此,圆心科技(keji)在招股书中表示,主要是(shi)由于公司(gongsi)(gongsi)的(de)产品(chanpin)及服务(fuwu)的(de)组合变动所致。

同时,需要注意的(de)是(shi),国家对(dui)处方药的(de)监管趋严将直接冲击圆心科技(keji)经营业绩。圆心科技(keji)在招股书中也坦承,公司(gongsi)(gongsi)收入依赖于医药电商,且专注于诊后处方外流市场,国家对(dui)处方药的(de)严格监管势必会影响圆心科技(keji)的(de)药品收入。

今年前8月亏损额已超去年全年

作为行业里为数不多能涵盖整个医疗价值链的(de)医疗科技(keji)公司(gongsi)(gongsi),圆心科技(keji)业务规模快速增长。

招股书显示,2018年至2020年,圆心科技(keji)营业收入分别为8.19亿元、23.52亿元、36.29亿元。2021年前8月的(de)营收为36.12亿元,已逼近2020年全年。

但圆心科技(keji)尚未盈利。2018至2020年,其分别亏损1.18亿元、2亿元、3.63亿元,三年累计亏损达6.81亿元。2021年前8月,圆心科技(keji)亏损达4.62亿元,上年同期亏损达1.77亿元,亏损额进一步扩大,处于增收不增利的(de)尴尬处境。

现如今,互联网医疗行业尚处于跑马圈地、烧钱研发的(de)阶段,盈利也成为整个互联网医疗行业所面临的(de)共性的(de)难题。今年4月1日,微医申请赴港IPO,招股书显示,2018年至2020年,微医累计亏损超79亿元。由于超过6个月未能通过聆讯,本月初微医递交港交所的(de)上市申请状态宣告失效。

而已上市的(de)互联网医疗三巨头同样面临不小的(de)盈利难题。财报显示,阿里健康2021财年净利润3.427亿元,低于市场预估4.497亿元;京东健康2020年亏损达172.34亿元;平安好(hao)医生2020年亏损达9.485亿元。

此外,值得注意的(de)是(shi),圆心科技(keji)构建(jian)医、药、保、健的(de)生态闭环的(de)业务模式,放到整个行业中,不论是(shi)阿里健康还是(shi)平安健康3P理论(3P是(shi)指Patient,Provider,Payer),在模式上都大同小异。这也意味着,在极其相似的(de)运作模式中,圆心科技(keji)面临的(de)竞争是(shi)巨大的(de)。

不过,我(wo)国医疗健康市场规模庞大,潜力可观。数据显示,2015年我(wo)国数字健康市场规模仅850亿元,预计2022年市场规模将增至5970亿元,年增速将保持5%左右的(de)速度增长,发展机会仍然很大。根据招股书,未来两至三年,圆心科技(keji)将持续发力三大版块业务。

(责任编辑:关婧)



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