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连牧原股份都不扛了!

9月16日,有“猪中茅台”之称的(de)牧原股份大宗交易成交15.47亿元,成交价70.85元/股,较当日收盘价折价约6%。具体来看,卖方均为席机构席位;买方方面,中国银河证券合肥金城营业部买入14.97亿元,也有机构席位接盘,但买入量极少,仅为4999.24万元。

仅仅是(shi)一个月之前,第一上海证券发布研报称,牧原股份是(shi)国内生猪养殖龙头,自繁自养厚积薄发,目标价150元。然后,截至最新收盘,该股已经跌到75.45元,且最低价已经跌到72.79元,离目标价已是(shi)腰斩。

当然,也可以说,还有一倍的(de)空间。只是(shi),在牧原股份股价见顶之后的(de)近两个月时间(shijian)里,整个板块市值已经蒸发1400亿,牧原股份、温氏股份在此期间的(de)跌幅都超过或接近两成,另一个龙头新希望近期股价也连续杀跌,从高点下来已经接近30%。

值得注意的(de)是(shi),牧原股份也是(shi)一只机构抱团重仓股。半年报数据显示,共有661只基金持有牧原股份,累计持有1.34亿股,占比3.58%。

问题来了,超级猪周期要结束了?

又一蓝筹来跳水

在长春高新之后,又来了一跳水的(de)蓝筹股。

9月16日早盘,牧原股份上演了一波暴跌行情,股价早盘大幅走弱,盘中跌超7%以上,市值蒸发超220亿,超10亿主力资金流出。虽然下午跌幅有所收窄,全天仍下跌超过4%。

其实,早在此前几个交易日,牧原股份就已经出现了明显下行趋势。数据显示,从7月15日,牧原股份股价已经从新高99.01元一路下跌,区间跌幅超23%,市值蒸发超830亿。

那么,究竟是(shi)什么原因导致牧原股份杀跌呢?盘中其实也无利空消息出现。直到盘后,突然转出不利消息,有机构以6%的(de)折价甩卖牧原股份15亿元。

从其股东名册来看,前十大流通股东中,并无机构席位持有牧原股份,但从主力追踪来看,截至二季度末,机构累计持有该股超过10亿股,比上一期多了六亿股,持股比例超过44%。这在某种程度上意味着,牧原股份也是(shi)机构抱团的(de)股票。

在牧原股份带动下,猪肉板块中温氏股份、新希望、正邦科技(keji)等集体走软。猪产业指数周三杀跌1.38%。该指数从9月2日的(de)1813点跌至最新的(de)1506点附近,短期跌幅可谓是(shi)相当大。而据WIDN数据显示,猪产业整个板块市值最近两个月已经蒸发1400亿元。

券商此前看到150元

其实,在此之前,一直有不少机构看好(hao)牧原股份。一个月之前,第一上海证券发布研报称,牧原股份能到150元。

第一上海认为,牧原股份是(shi)国内生猪养殖龙头企业(qiye),专注主营业务20余年。公司(gongsi)(gongsi)主营业务为生猪的(de)养殖与销售,主要产品(chanpin)为商品猪、仔猪、种猪,是(shi)中国最大的(de)自育自繁、工业化、一体化生产的(de)生猪养殖企业(qiye),集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工等环节于一体,长期专注于生猪产业链垂直一体化布局。

自繁自养模式下的(de)规模化生猪养殖。牧原股份所选择的(de)自繁自养模式本质上是(shi)以初期的(de)重投入为代价消除了来自猪价周期以及自身高速扩张时来自农户端的(de)诸多外部不稳定因素的(de)制约。公司(gongsi)(gongsi)早期因资产重、体量小,因此滚雪球的(de)速度相对(dui)较慢,但上市后尤其是(shi)16年至今生猪养殖行业经历的(de)由环保政策叠加非洲猪瘟所带来的(de)产能去化而发展出的(de)超级猪周期,使得行业供给侧大幅出清,从而腾出了巨大的(de)利润、政策以及对(dui)自繁自养模式来说最为重要的(de)融资空间,最终导致公司(gongsi)(gongsi)进入了爆发式增长阶段。

他(ta)们(men)认为,牧原股份独特的(de)轮回二元育种体系将带来长期持续的(de)领先优势(youshi)。在2019年年报中首次披露其独特的(de)轮回二元育种体系,为了改善种群 扩张繁殖瓶颈,自2002年起开始逐步进行二元育种,经过长期选育后,公司(gongsi)(gongsi)的(de)二元商品代兼顾肉用及种用,可以直接留种作为种猪使用,由于没有杜洛克基因参与,繁殖效率无任何影响。该体系使得 公司(gongsi)(gongsi)能够通过产能的(de)扩张及收缩,并配合销售节奏的(de)把握对(dui)猪价的(de) 变动快速做出响应,实现利润最大化。

第一上海表示,牧原股份的(de)目标价为150元,首次覆盖给予买入评级。预计公司(gongsi)(gongsi) 2020-2022 年的(de)收入分别为 526.6 亿元、1073.0 亿元和 1394.9 亿元,归属于母公司(gongsi)(gongsi)的(de)净利润分别为 315.6 亿元、636.4 亿元和 767.2 亿元。

其实,就在9月13日晚,牧原股份还披露了一份公开发行可转债预案,拟募资总额不超过100亿元,投资于23个生猪养殖项目,4个生猪屠宰项目,偿还银行贷款及补充流动资金。这意味着,公司(gongsi)(gongsi)对(dui)于产业的(de)前景还是(shi)相当看好(hao)。然而,超级猪周期终结论也甚嚣尘上。

超级周期终结?

唐人(ren)神董事长曾发表“猪价跌到四、五块”的(de)言论。随着近期猪肉价格增速迅速下滑,市场还掀起了“猪价拐点论”讨论。那么,超级猪周期是(shi)否面临终结?

有老牌农业研究员告诉券商中国记者,今年猪肉走下行通道应该已经是(shi)确定性相当高的(de)了。数据显示,截止到9月12日,猪价持续全面下跌。跌势进一步扩大,外三元平均价格已经跌破了36元关口,来到了35.99元/公斤,根据屠宰企业(qiye)公布的(de)报价情况来看,全国生猪价格一片飘绿。

高基数、低新增使得猪价对(dui)CPI同比的(de)贡献较上月少0.9个百分点。据农业农村部,7月全国生猪存栏连续第6 个月环比增长,同比转正至13%,也是(shi)继6月能繁母猪存栏同比转正后,产能恢复的(de)又一个标志。8月CPI猪价环比增长1.2%,弱于五年同期均值6.2%,加之去年基数上升快,同比由85.7%放缓至52.6%。中金公司(gongsi)(gongsi)认为,随着存栏的(de)上升,生猪价格前期因抛栏过快而导致的(de)快速上涨或难持续,猪周期或接近拐点。

猪价究竟会跌到什么地步呢?新希望新任总裁张明贵在9月7日的(de)分析师会议上表示,猪价一旦跌破20元,甚至再略低一点,就会跌破大部分的(de)养殖成本线。届时,扩产的(de)企业(qiye)和养殖户大部分都会选择观望或者是(shi)出清,不可能持续下跌到4元到5元的(de)水平。

 

(责任编辑:华青剑)



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